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6月PMI創4個月新低中國物流與采購聯合會、統計局服務業調查中心發布的2013年6月份中國制造業采購經理指數PMI為50.1%，較上月回落0.7個百分點；從12個分項指數來看，同上月相比，各主要指數均有不同程度回落，其中進口、積壓訂單、采購量和生產經營活動預期指數回落幅度超過2個百分點，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數降幅超過1個百分點，其余指數降幅在1個百分點之內。同日，匯豐銀行公布經季節性調整的匯豐中國制造業采購經理人指數PMI6月終值為48.2、低于上月的49.2，創9個月新低。相關專家指出，6月份PMI指數主要指標普遍回落，表明未來經濟有一定下行壓力，不過值還在50%榮虧臨界點之上，經濟增長仍然在趨穩過程中。我們認為，新一屆政府對經濟增速下滑的容忍度大幅增強，工作重點在結構調整和經濟改革；預計下半年不會出現信貸放松和經濟刺激政策，傳統機械產品需求復蘇緩慢，機械行業整體難現系統性投資機會。
重點關注契合經濟發展趨勢的成長細分子行業我們認為，在工業化中后期階段，機械行業整體具備明顯的后周期特性，行業整體難現系統性的投資機會。對比歷史可以發現，機械行業中能給投資者帶來豐厚回報的股票、給市場留下深刻印象的只有兩波：上世紀九十年代初到2005年，伴隨著國際貿易的快速發展和全球港口建設投資的不斷增加，振華重工、中集集團從小企業成長為國際龍頭，股價獲得巨大超額收益；1999年到2008年，伴隨著國內城鎮化率快速提升的十年，國內工程機械迎來十年的超高速發展，龍頭企業三一重工股價漲幅超過100倍。未來5~10年，在國內經濟面臨增速下滑、產業結構調整和升級、人力成本上升等大背景下，我們認為新能源設備（天然氣包括非常規、LNG等）、節能環保設備（固液處理、固廢處理等）、智能裝備（機器人等）、軍工（航空航天等）四個子行業將獲得持續較快增長，其他如工程機械、機床工具、造船、重型機械、煤機等子行業只有周期性波動機會。我們繼續重點推薦杰瑞股份、惠博普、富瑞特裝、北人股份、機器人、中航光電、中航電子、航空動力、中國重工、新研股份、三一重工、晉西車軸、中國南車等。